Os meses de Verão continuaram a ser positivos para os mercados financeiros mundiais, com o alongar da tendência que se tem verificado desde Março deste ano.
Em primeiro lugar, a economia mundial começou a dar sinais de que o pior da recessão já passou, com países como a Alemanha, França, Japão e Brasil a registarem crescimentos positivos (face ao trimestre anterior) no segundo trimestre do ano e a China a expandir 7,9% no trimestre quando comparado com o ano anterior.
Além disso, tanto as autoridades de política monetária, como os governos e as principais organizações económicas mundiais têm revisto em alta as estimativas de crescimento para a economia global. Em segundo lugar, os estímulos económicos implementados pelos governos, aliados à política monetária expansionista, têm promovido a actividade económica, com a sustentação do consumo, a recuperação do sector industrial e a estabilização do mercado imobiliário.
Por fim, as empresas suportaram a crise com uma queda nos lucros mais moderada que o perspectivado pelos analistas, beneficiando da redução dos custos do trabalho e do aumento da produtividade.
Esta conjuntura colocou as principais bolsas mundiais aos níveis de Outubro do ano passado e os spreads de crédito aos níveis registados em Setembro de 2008 - ou seja, aos níveis verificados antes da falência da Lehman Brothers. Assim, o outlook económico tem registado melhorias, embora ainda subsistam riscos de uma recaída. De facto, a retirada dos estímulos económicos aplicados até à data pode pressionar a actividade económica e elevar os custos de financiamento, enquanto, por outro lado, o sistema financeiro ainda não normalizou, estando pressionado pelos níveis de incumprimento elevados que se poderão continuar a acumular devido ao aumento do desemprego.

 
Mercados
Em Portugal, o PSI20 acumula uma valorização de 30% em 2009, depois de ter caído aproximadamente 50% no ano passado. Todas as acções do índice estão a ganhar este ano, destacando-se a Sonae SGPS e a SonaeCom, com valorizações acima dos 100% (122% e 107% respectivamente). A REN é a acção que apresenta a menor valorização, apreciando 3% no período.

 
Analisando alguns dos principais índices mundiais, verificamos que a situação é semelhante. Na Europa, o alemão Dax ganha 17%, depois de em 2008 ter perdido 40%. O Ibex ganha 26%, o CAC40 17% e o FTSE 14%. Todos eles estão a recuperar de quedas significativas relativas ao ano anterior. Destes índices destacam-se dois títulos com as maiores variações nomeadamente, a Kazakhmys cotada em Londres (+375%) e a Volkswagen cotada na Alemanha (-51%).

 
Nos EUA, o S&P500 acumula ganhos de 17%, o equivalente a 11% na moeda europeia. O Nasdaq 100 sobe 40% e o Dow Jones Industrial Average aprecia 10%. Deste índice, composto por 30 acções de empresas representativas de diversos sectores norte-americanos, destaca-se a American Express com 87% de valorização desde o princípio do ano.

 
No mercado cambial, destaca-se o movimento de perda de valor do dólar, face às principais moedas, desde o princípio do ano, que coincide com o início da recuperação dos mercados bolsistas. Em relação ao EURUSD, o cross ultrapassou recentemente os 1,47, após cotar perto dos 1,24, no início de Março.

 
Os preços do petróleo têm vindo a registar uma tendência positiva, estando actualmente a cotar em redor dos $70/barril, depois de ter atingido o mínimo do ano, perto dos $32 /barril, em Janeiro.

 
Neste contexto, o Ouro quebrou recentemente a barreira dos $1000/onça, o que acontece pela terceira vez em termos históricos, depois de o ter feito em Março de 2008 e Fevereiro de 2009.

 
Banco Best (Comentário efectuado no dia 15 de Setembro)