O índice de confiança económica da zona euro recuou de 103 para 98,3, em Agosto, e os índices dos directores de compras continuaram em baixa, registando um valor inferior à marca de 50. Apesar de os economistas estarem claramente mais pessimistas, existem muitos que acreditam que poderá ser evitada uma nova recessão embora os riscos tenham, claramente, aumentado.
Desenvolvimentos na Europa continuam confusos
Os interesses nacionais continuaram a dominar, refreando a adopção de medidas para a resolução da crise. O mercado tem dúvidas de que o novo plano de ajuda à Grécia não venha a ser mais demorado, ou até mesmo abandonado, com os riscos de incumprimento e de contágio a "assombrar os seus espíritos".
Assim, os avanços e recuos italianos acerca das medidas orçamentais anunciadas sob pressão do BCE que, em contrapartida, retomou a compra de obrigações governamentais, a revisão em baixa do rating de crédito da Península pela S&P de A+ para A, acompanhada por uma perspectiva negativa, também contribuíram para o mal-estar geral.
Esta situação levou à subida dos prémios de risco da dívida periférica, no seu conjunto, e fragilizou os bancos europeus, cuja notação está sob atento escrutínio por parte das agências de rating.

O BCE poderá vir a descer as suas taxas
O BCE continuou a comprar obrigações dos países periféricos e anunciou que irá suavizar os seus critérios de elegibilidade das operações de refinanciamento dos bancos. Os instrumentos fornecidos como colateral não deverão ter que ser, necessariamente, cotados nos mercados regulamentados casos sejam emitidos pelos bancos. Esta medida deverá facilitar o refinanciamento dos bancos.
O BCE poderá, igualmente, reconduzir operações repo (LTRO) a 12 meses e recomprar obrigações securitizadas. Num contexto de degradação económica generalizada e de recuo da inflação, o mercado aposta, cada vez mais, numa diminuição das taxas directoras do BCE, até porque o BCE mudou o seu discurso no final da sua última reunião.
Novamente, valores baixos para os rendimentos
Os empréstimos alemães continuaram a beneficiar da aversão ao risco, da degradação das perspectivas económicas e da eventualidade de uma baixa das taxas directoras. Durante as próximas semanas, excepto em caso de avanço significativo na resolução da crise europeia, o rendimento dos Bunds a 10 anos deverá oscilar numa gama relativamente estreita, mantendo-se num nível baixo. 
Pictet Europe